满当当的AI天地没一个能打的？

作家|安德鲁

裁剪|古廿

AI越发展，科大讯飞越急躁。

2026年一季度，科大讯飞交出一份看似高增长收成单，营收52.74亿元同比增长13.23%，公约金额同比增长28.16%，境外收入更是飙升167%。

但归母净利润亏本1.70亿元，扣非净利润亏本4.30亿元，同比暴跌88.58%，筹办活动现款流净额-10.69亿元同比下滑50.06% 。

这份功绩给外界的嗅觉仍然是，科大讯飞尚未在AI红利中捞到真金白银的公正。淌若是在数年前，这种财报中的结构性矛盾还能被市集所线路，彼时险些悉数东谈主工智能玩家齐处于成本干预期，盈利并未成业内共鸣，外界也对AI企业抱有充足的耐烦。

可时于当天一切曾经变了，当下悉数这个词AI产业链，无论是卖铲子（芯片业务等，如英伟达、寒武纪），如故从事大模子的智谱、MiniMax们这些新势力，齐启动享受AI干预后带来的盈利或者成本答复了。

成本市集亦对东谈主工智能梯队中的企业盈利诉求愈发增高。但科大讯飞偏巧困于AI贸易化泥潭中，一边是AI技能的合手续突破和业务规模的稳步推广，一边是利润的合手续承压和现款流的垂死。

外界大多觉得，讯飞历久的利润环节与行业答复周期长、研发与销售用度干预大、政府补贴接洽。

不外真切拆解会发现，更多潜在问题在于，讯飞在AI贸易化的三条主赛谈上齐堕入了“半成”情状：C端硬件虽在教化、办公等领域处于起原地位却莫得切入高频市集，星火大模子带来了新契机却堕入C端用户市集体量不及，如今行业端DeepSeek携华为入局的境地，BG端大而不精困于应收账款。

三者为德不终紊，或多或少影响了讯飞，使其在功绩层面迟迟未能确凿吃到AI贸易化的红利。

走入窄门的AI硬件

科大讯飞的C端硬件包括AI学习机、办公本、灌音笔、翻译机以及其他生态配件等，多年以来科大讯飞在C端硬件上的交接是，围绕擅长的教化、商务办公等赛谈作念精作念透作念细。

了解讯飞业务的东谈主暗示，为了鼓舞C端业务的发展，讯飞还设有C端硬件料理中心，将集团层面GTM产物评审等权限从各业务线均分离出来，并以和谐口径强化对C端产物筹办收入、销售、盘活、库存以及呆滞品处置等业务的鼓舞。

与此同期，学习机、办公本、翻译灌音等业务线多年来又各成一体，产物界说、渠谈料理、零卖运营瓜分为稳固单位运作。

讯飞在C端规模化策略上的交接一样明晰，一是大肆发展线下渠谈，在宇宙各大城市开设体验店和铺设千千万万的终局网点；二是将AI大模子智力深度赋能现存产物，擢升产物竞争力。这种交接在学习机、办公本、翻译笔这些垂直细分市集照实灵验，匡助讯飞设置了安详的市时局位。

2025年，C端收入占公司营收42%，成为拉动公司增长的中枢引擎之一，按讯飞方面的说法，旗放学习机还相连5年宇宙高端学习机销售额、销量双第一；洛图科技数据线路，2025年Q3中国电子纸平板市集，科大讯飞在出货量、全渠谈销量及办公本细分领域均位列第一，进入2026年仍保合手起原上风。至于翻译机市集占有率一样位居业内第一，并在全球多语种翻译领域保合手统统起原。

但这些亮眼的数据背后，外界仍能发现隐藏着一个无法闪避的事实：讯飞C端硬件诚然在AI的通衢前敲开了窄门，却恒久没能打通达往规模性用户的大门。

问题在于，这些赛谈本人的天花板太低。学习机濒临的是操纵萎缩的智能平台和K12市集，洛图科技数据线路，中国粹习平板市集的全渠谈销量为125.2万台，同比下滑1.0%，销售额为40.0亿元，同比下滑0.5%。

坦率地讲，过于垂直的业务选用和低频且无法造成超大规模的C市集，是科大讯飞C端硬件发展多年却于今未造成数百亿规模营收的环节。我国粹生东谈主数上亿，学习机市集渗入率却十分低，年出货不及千万；办公本和翻译笔则是典型的小众商务产物，用户群体有限。

换言之，即使讯飞在这些市集作念到第一，也无法撬动超大规模的破钞市集，更无法造成像寰球电、PC、智能平板一样的超等进口。

不外固守多年垂直细分赛谈后，连年来讯飞显然加速了在高频破钞市集的布局。

先是推出了AI扫拖机器东谈主X3和X3 Pro，试图切入智能家居这个万亿级市集，后又进入异日行业出货量有望达到数千万台的智能眼镜赛谈。5月28日，讯飞在澳门BEYOND Expo 2026上讲求发布了首款AI眼镜，并声称为其装入了一个超等AI助理，售价4299元，印证了这一不雅点。

讯飞还在这两个新产物上拿出了我方的看家要领。AI扫拖机器东谈主搭载了星火剖析大模子，始创污渍策略清扫功能。AI眼镜则是将讯飞的翻译上风证据到了极致，支合手122种言语及时翻译。

科大讯飞硬件产业鸿沟的推广，在贸易样式上只可看成对“后智能硬件期间”的跟班式布局，延续的依然是科大讯飞作念擅长的事的业务逻辑。无论是扫地机器东谈主如故AI眼镜，科大讯飞齐是自后者，要念念达到AI学习机这种市集竞争力，存在诸多不细目性。

以刚发布的AI眼镜为例，一些功能上仍没跳出行业参数堆料内卷、同质化的限度，且4299元的订价关于宽泛破钞者来说仍然偏高。

这款AI眼镜对比小米、华为、阿里等智能眼镜又存在生态短板。它关于科大讯飞的意旨，可能会加速行业垂直场景的分化和熟谙，让讯飞在细分领域赢得上风，而难以走向大规模出货。

回及其来看，讯飞C端的问题不是产物作念得不好，而是市集容量不够大，难以搭救C端业务造胜仗绩杠杆撬动。况且这一特征的影响不啻在功绩层面，致使对科大讯飞的星火大模子发展产生了影响。

DeepSeek霸占星火模子生态位？

作为国内独一基于国产算力老练的主流模子，讯飞星火大模子是大模子中最早一批发布的产物。依托讯飞在语音技能和剖析智能领域的多年累积，凤凰彩票「中国」有限公司星火大模子在语音识别、机器翻译、教化医疗等垂直领域照实有不俗的发扬。

在讯飞星火大模子身上，能够看到两条权贵的特征：一方面它在C月活市集占比低，另一方面又在B端贸易化层面跑在前边。

具体而言，从合座市集发扬来看，星火大模子给东谈主的嗅觉老是雷声大，雨点小。讯飞官方莫得合手续公布其大模子的月活谋略，但不难估量，其用户活跃东谈主数省略率远远过时于豆包、通义千问、腾讯元宝等早已数亿用户的头部产物。

星火大模子之是以没能达到头部大模子的用户体量预期，也并非因为推明智力不能。在许多专科评测中，星火大模子的概述智力齐能排在国产大模子的第一梯队。

但有三个问题值得介怀，在顶尖AI东谈主才层面，互联网大厂在大模子领域的东谈主才竞争曾经到了尖锐化的程度。如腾讯有姚顺雨团队，阿里有周靖东谈主团队，这些团队集聚了全球顶尖的AI科学家。讯飞诚然也有我方的研发团队，但在顶尖东谈主才的数目和质地上，与互联网大厂比较还有显然差距。

市集声量不够亦然一个事实。讯飞一直是一家技能驱动的公司，看上去并不太擅长全民营销和品牌传播。跟着豆包通过春晚独家协调、通义千问通过阿里生态全面渗入、腾讯元宝通过微信QQ海量引流时，星火大模子的市集声量却一直不瘟不火。许多宽泛破钞者致使不知谈讯飞还有一个大模子产物。

客不雅而言，最中枢的环节依旧是衰败用户基础，这少许与前边提到的C端问题前因后果。互联网大厂作念通用大模子，有自然的用户上风。

豆包背靠字节高出的短视频生态，通义千问背靠阿里的电商生态，腾讯元宝背靠腾讯的应对生态。这些生态本人7亿—10亿级的活跃用户，大模子不错很容易地触达这些用户。而讯飞莫得这么的超等进口，只可依靠我方的硬件产物和征战者平台来获取用户，规模当然受限。

即就是讯飞曾经明确暗示，异日会走“GBC”三端联动的蹊径。莫得海量的C端用户，难以赢得充足的数据来老练模子，也莫得充足的流量搭救其在更多BG端领域变现，只是讯飞C端硬件和绽放平台的孝顺只怕远远不够搭救一个通用大模子的发展。

BG端贸易化层面，星火大模子又呈现另外一个特色。

公司曾征引第三方数据称，2025年在大模子接洽名目中的中标金额为23.16亿元，独特第二名至第六名的总额，2026年Q1，中标数目和金额连续保合手行业第一。此外，本年一季度，科大讯飞绽放平台三方征战者大模子日均Tokens调用量同比增长4241%。以上多种近况线路其大模子贸易化进度正在加速。

推敲到华为与科大讯飞的协调联系，不错判断跟着本年昇腾950的推出，星火大模子的水平或将得到进一步擢升。

既然短期间走不了豆包、通义千问的蹊径，那么，从筹办以及贸易化答复维度，星火大模子的出息无意是深耕行业贬责决策。

这源于讯飞在押注“比较上风”。

科大讯飞在教化、医疗、政法、金融等行业曾经有了深厚的累积，星火大模子不错与这些行业深度连合，打造垂直领域的行业大模子。同期，国度层面合手续在加大国产化替代速率，讯飞星火大模子一直标榜自身是独一国产算力底座，有望在后续的计谋需求、政企市集采购、环节行业领域，赢得先于互联网大厂不具备的上风。

故酷爱的是，本年4月DeepSeek的迭代，以及与华为的协调似乎预示着，不完全摒除DeepSeek可能在异日抢走科大讯飞的“独家脚本”。原因很节略，协调方需要的不是一花独放而是生态昌盛。

况且，即使星火大模子不错优先享受到在今后BG端层面的红利，另外一个问题又随之浮出水面，科大讯飞何如将订单上风转动为真金白银的利润？

难回血的BG端

客不雅而言，科大讯飞一直被觉得是国内最擅长作念BG端贸易化的AI公司。

从聪惠教化到聪惠城市，从智能政法到聪惠医疗，讯飞的业务险些覆盖了悉数政府和企业级AI期骗场景。但令东谈主不测的是，擅长作念BG端的讯飞，这几年却一直难从BG端享受到现款流的公正。

星火再亮，现款未燃，科大讯飞的账面昌盛与履行压力依旧是老浩劫问题。以2026年一季度末为例，科大讯飞应收账款高达164.07亿元，以一季度营收为参考，这险些非常于公司三个季度的营业收入。

科大讯飞曾经是多年存在营收“挂”账上的气候了。按科大讯飞自身的说法，公司曾经通过客户信任料理、应收账款专项窥察、优假名目料理等顺序鼓舞回款。效果层面，2026年一季度公约金额同比增长28.16%，全年商机储备同比增长33%。

事实上科大讯飞在BG端变现容易，回款难是悉数这个词行业的通病。

一方面政府和企业名目频繁周期长、进程复杂，回款蚁集不才半年，季节性特征显然。

另一方面，讯飞的BG业求实在是大而全但不齐精。

当今，讯飞构建了一个雄壮的BG业务矩阵，涵盖了聪惠城市、聪惠教化、智能政法、聪惠医疗、聪惠金融、智能制造等险些悉数热点领域。但在这些领域中，除了聪惠教化在昨年以独特33%的占比合手续成为搭救业务外，其他业务尚需要更多充足的规模和竞争力。

站在AI行业视角，大而全的业务布局，可能散播了公司的资源和元气心灵，也加多了名目料理和应收账款料理的难度。

讯飞是中国AI产业的一面镜子。它见证了中国AI从实验室走向产业化的全过程，也资历了AI贸易化过程中的悉数生离分袂。讯飞有技能，有产物，有市集，但就是莫得赚到充足的钱。

C端莫得超等进口，大模子莫得规模用户，B端莫得充足的现款流。这三个问题相互交汇凤凰彩票中国官网入口，造成了一个恶性轮回。讯飞念念要突破这个轮回，需要期间，更需要证明我方。